El sector privado europeo se estanca al comienzo del cuarto trimestre

Las empresas de la zona euro comenzaron el último trimestre del año en territorio de estancamiento. La actividad en dos de las economías más potentes del bloque, Alemania y Francia, contrarrestó los avances registrados en otros países. Así lo refleja el índice PMI Compuesto de la Actividad Total, publicado este miércoles por S&P Global y Hamburg Commercial Bank (HCOB), que se situó en el umbral de ausencia de cambios (50 puntos). El sector privado europeo esquivó la contracción en octubre, pues esta cifra —que pondera la actividad comercial y la producción industrial— superó por cuatro décimas a la del mes pasado. Por su parte, el sector privado de España es el que más creció de la eurozona el mes pasado. Alcanzó una marca de 55,2 puntos, pese a sufrir una ligera pérdida de impulso en los servicios, lo que explica la bajada de 1,1 puntos frente al resultado anterior.

La disparidad entre los países de la zona euro que disponen de índices del PMI compuesto es clara. Este índice mide mes a mes si una economía se está expandiendo (por encima de 50 puntos) o si está decreciendo (por debajo de ese nivel). Si bien la desaceleración de la locomotora alemana se mitigó, Francia se sumió aún más en la contracción. El declive de ambos fue suficiente para lastrar el crecimiento del resto del bloque. La otra cara de la moneda —además de los avances de España— son Irlanda e Italia, que experimentaron mejoras. El economista jefe del HCOB, Cyrus de la Rubia, ha explicado que su estimación en tiempo real de la economía del bloque para el cuarto trimestre “indica una ligera contracción, aunque el crecimiento del PIB todavía es posible si el sector manufacturero mejora en los próximos dos meses”.

Precisamente, al mirar de cerca la parálisis de la economía comunitaria, se pueden apreciar tendencias distintas por sectores. La actividad de las fábricas europeas se contrajo y amplió su racha de caídas consecutivas a 28 meses. Sin embargo, los servicios en el Viejo Continente crecieron por noveno mes consecutivo. El índice PMI que refleja la actividad comercial de este sector subió ligeramente, de 51,4 puntos registrados en septiembre a 51,6. De la Rubia destaca que este impulso “ha sido crucial para mantener a la unión monetaria fuera de la recesión”, pero matiza que “crecimiento y estabilidad no son las primeras palabras que se asocian con la situación económica actual de la zona euro”.

La ausencia de cambios se produjo en medio de un mayor declive de la demanda y una caída más pronunciada del empleo desde diciembre de 2020. Los nuevos pedidos de exportación en su conjunto también disminuyeron por trigésimo segundo mes consecutivo en octubre. Con respecto a los precios, las tasas de inflación tanto de los precios pagados como de los cobrados se mantuvieron prácticamente sin cambios. Todo esto repercutió en los niveles de confianza empresarial que encadenaron cinco meses de bajadas, hasta su punto más bajo en lo que va de año.

En este sentido, la victoria de Donald Trump en las elecciones de Estados Unidos, confirmada este miércoles, aviva aún más el fantasma del proteccionismo. El presidente electo arremetió contra la Unión Europea la semana pasada en un acto en Pensilvania. “No compran nuestros coches, no compran nuestros productos agrícolas. Venden millones de vehículos en Estados Unidos. Van a tener que pagar un alto precio”, sentenció. Su postura podría significar un desafío aún más grande para la industria automovilística europea —especialmente para Alemania, líder del sector—, que no pasa por su mejor momento.

Los servicios en España se desaceleran

La economía del sector de servicios de España siguió escalando en octubre, aupada por una mejora de las ventas y la demanda, pero lo hizo a un ritmo más lento que en septiembre. El índice PMI publicado este miércoles constata que su actividad se quedó del lado de la expansión, pero bajó de 57,0 puntos a 54,9. Los nuevos pedidos aumentaron por undécimo mes consecutivo y las acciones comerciales ayudaron a impulsar la demanda, tanto en el país como en el extranjero. No obstante, los encuestados reconocieron que les ha costado afrontar la presión, dado que las órdenes pendientes se incrementaron por décimo mes consecutivo.

Además, el aumento de los costes salariales contribuyó a la inflación de los precios de los insumos desde septiembre. Las empresas intentaron afrontar los gastos operativos mediante un alza de los precios de venta. Sin embargo, esto no ha mermado el nivel de ocupación. Jonas Felhusen, economista júnior del (HCOB), apunta en el informe que la demanda aumenta las necesidades laborales en el sector. “El Índice de Empleo alcanzó su nivel más alto en dieciocho meses, lo que subraya la confianza y el impulso en el sector servicios”, ha subrayado. También ha señalado que las condiciones favorables están fomentando las expectativas de las empresas para los próximos meses.