El FMI pide a Europa más integración para recuperar terreno frente a Estados Unidos

Más Europa. La receta del Fondo Monetario Internacional (FMI) para tratar de cerrar la brecha de crecimiento, productividad y renta que ha abierto Estados Unidos es impulsar la integración regional. El organismo desaconseja entrar en una guerra de subvenciones y considera que avanzar en la unidad de mercado es la vía para mejorar el crecimiento. “El bajo crecimiento potencial sigue siendo el talón de Aquiles de Europa”, aseguran los expertos del Fondo en un informe sobre la región publicado este viernes.

“Asegurar el aterrizaje suave será difícil, pero lo que viene después es aún más duro. Europa necesita aumentar su potencial de crecimiento”, ha indicado este viernes Alfred Kammer, el director del departamento europeo del Fondo. “Desgraciadamente, el descenso del crecimiento de la productividad, el envejecimiento de la población y la falta de inversión son vientos en contra formidables”. En su opinión, la brecha no solo es grande, sino que no se cerrará, salvo que se aborden nuevas políticas.

“Nuestro mensaje en este frente es claro. Intentar solucionar los problemas de competitividad participando en una carrera de subvenciones con los socios comerciales perjudicará a Europa más que beneficiarla. En lugar de recurrir a medidas que resquebrajen el mercado único, hay que empezar ya a profundizarlo”, ha subrayado Kammer. Las ayudas, ha precisado en rueda de prensa, deben ser en todo caso limitadas, temporales y a nivel europeo.

El FMI admite que la excesiva dependencia del suministro de otros países o la especialización económica son preocupaciones legítimas en materia de seguridad económica, pero asegura que unas subvenciones nacionales similares a las actuales políticas de Estados Unidos en el marco de la Ley de Reducción de la Inflación socavarían el mercado único. “Al dar lugar a una asignación menos eficiente de los recursos, reducirían en términos netos la renta real en torno a un 0,6%”, calcula el Fondo.

Según el director del departamento europeo, una mayor integración europea, dentro y fuera de la UE, es lo que permitiría obtener enormes ganancias de productividad sin explotar. Jammer ha puesto cifras a esa recomendación: reducir las barreras internas un 10% podría elevar el nivel del producto interior bruto un 7%. En su opinión, un mercado único más fuerte y profundo es también la respuesta adecuada para reforzar la resistencia frente a los riesgos de una mayor fragmentación mundial.

“Combinadas con medidas complementarias a nivel nacional, todas estas reformas demostrarían una vez más que Europa puede superar incluso los obstáculos más graves si actúa con decisión y de forma conjunta”, ha indicado.

El informe publicado este viernes por el FMI desarrolla las recetas para aumentar las perspectivas de crecimiento potencial, con esfuerzos tanto a escala nacional como europea. Las medidas deben ir encaminadas a aumentar la participación de la población activa, preparar a los trabajadores para los cambios estructurales que se avecinan, crear un entorno propicio para la inversión privada y promover la innovación en igualdad de condiciones a escala europea, especialmente en lo que respecta a la transición ecológica, sostiene el Fondo. Pero, sobre todo, asegura que “una mayor integración europea amplificaría el efecto de estas reformas”.

El FMI subraya que la formulación de un ambicioso conjunto de reformas que fomenten el crecimiento debería ser una prioridad clave de la nueva Comisión de la UE. “Trabajando juntos, los países miembros de la UE podrían aumentar sustancialmente la renta per cápita eliminando las barreras internas que siguen obstaculizando el mercado único”, dice el informe.

Según el FMI, para asignar mejor el capital habrá que completar las uniones bancaria y de mercados de capitales. Las medidas incluirían una mayor armonización de las normas nacionales sobre impuestos y subvenciones, la mejora de los regímenes de insolvencia y la reducción de las cargas administrativas. También hay margen para reducir las barreras efectivas a la movilidad laboral y al comercio de bienes y servicios. algunas de esas reformas, sin embargo, han chocado con la resistencia de algunos países pequeños, que ven en la homogeneización de las políticas un obstáculo a sus intentos de diferenciarse y atraer inversiones con ciertas ventajas regulatorias y fiscales.

El informe también entra a analizar las diferencias en los niveles de renta per cápita con Estados Unidos. El FMI señala que se deben a déficits de mano de obra, capital y productividad, pero destaca la contribución de esta última. Se calcula que el stock de capital de la Unión Europea es el 88% del de Estados Unidos, y el insumo de mano de obra de la Unión Europea es el 92% del de Estados Unidos. Aunque se trata de diferencias significativas, la productividad total de los factores en la Unión Europea es solo el 78% de la de Estados Unidos. Por ello, señala que para mejorar sus perspectivas de crecimiento a medio plazo, Europa debe aumentar su productividad.

Según el Fondo, los obstáculos a la circulación de factores parecen seguir siendo especialmente elevados, y su eliminación podría reportar grandes beneficios. También considera que hay notables ganancias de productividad sin explotar a través del comercio. “La integración comercial en la Unión Europea es mayor que en otros acuerdos regionales, pero solo una fracción del nivel observado entre los Estados de Estados Unidos. Aunque parte de esta situación refleja características nacionales permanentes como el idioma, hay pruebas de que las políticas pueden aumentar aún más la integración en beneficio de todos en Europa”, sostiene.

El Fondo aplaude algunas iniciativas de integración y pide más ambición con ellas. Cita el repositorio común digital para la información financiera de las empresas y la propuesta de armonizar elementos de los procedimientos de insolvencia. Reclama ampliar el papel del capital riesgo para financiar la innovación y el crecimiento, propone diseñar productos de pensiones trasladables y racionalizar las retenciones fiscales transfronterizas para facilitar a los hogares la inversión en los mercados de capitales. También pide avanzar en la liberalización de servicios, en particular en telecomunicaciones. “Todas estas reformas exigirán determinación política para superar los intereses creados, renunciar al control de mercados segmentados y hacer frente a los costes de ajuste”, reconoce.

Más allá de ese diagnóstico de calado con propuestas a medio y largo plazo, el Fondo ve probable que la economía europea logre el aterrizaje suave, el retorno de la inflación al objetivo con un coste económico moderado en términos de crecimiento. “Europa lo ha hecho extraordinariamente bien en un contexto turbulento. Tras años de crisis y sus secuelas, el aterrizaje suave de las economías del continente está al alcance de la mano”, ha admitido Kammer. “Sin embargo, que esté al alcance de la mano no significa que sea un hecho”, ha añadido.

En su opinión, será fundamental acertar con la combinación de políticas macroeconómicas. En las economías europeas avanzadas, “la relajación de la política monetaria debe ajustarse a la evolución de la situación, es decir, no debe ser ni demasiado rápida ni demasiado lenta”, ha dicho. En toda Europa, el ritmo del ajuste fiscal también debe acelerarse, ha añadido.

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