La UE no tiene gigantes empresariales, EE UU y China sí: ¿mejor tener campeones o competencia?

La Unión Europea es la segunda potencia económica global, con un PIB conjunto en 2018 de 18,7 billones de dólares —según datos del FMI— detrás de los 21,4 de Estados Unidos y delante de los 14,1 de China. Sin embargo, el potente mercado único europeo de 513 millones de habitantes (a los que pronto habrá que restar 66 millones de ciudadanos y 2,8 billones de PIB británicos) no cuenta con gigantes empresariales a la altura de su tamaño. Datos publicados por la sección de Economía de este diario esta semana apuntan que la UE solo cuenta con cuatro de las mayores 50 compañías mundiales por capitalización bursátil (la firma de lujo francesa LVMH, la petrolera Royal Dutch Shell, la tecnológica alemana SAP y la cosmética gala L’Oréal). EE UU dispone de 31; China, de ocho.

El déficit de titanes empresariales causa creciente inquietud en amplios sectores de la política europea. Un grupo de 19 Estados miembros exhortó en diciembre de 2018 a reformar la legislación comunitaria de competencia para facilitar la constitución de gigantes industriales capaces de hacer frente a la feroz competencia de EE UU y China. En febrero de 2019, la negativa de la Comisión Europea a dar luz verde a la fusión entre la alemana Siemens y la francesa Alstom desató un grave pulso político entre Bruselas y los Ejecutivos de Berlín y París.

Desde un lado de la disputa, se argumenta que la escala es necesaria para poder luchar eficazmente en el mercado global; desde el otro, se defiende que la escala no puede obtenerse en detrimento de la competencia.

Margrethe Vestager —responsable de Competencia tanto en la comisión del anterior presidente Juncker como en la actual de Von der Leyen— defendía así sus argumentos en una conversación celebrada en Estrasburgo a mediados de diciembre con un grupo reducido de periodistas: “En el mercado interior no hay ninguna prohibición de éxito. El crecimiento de las empresas es muy bienvenido y se puede ser dominante en un mercado. Lo que no se acepta es comprar monopolios, comprar la paz y la tranquilidad de no ser desafiado. La competición es importante porque da a los ciudadanos precios asequibles y estimula la innovación. En el caso de Siemens/Alstom, gran parte de esa fusión no daba problemas, pero había dos mercados que con esa fusión se quedaban sin alternativas: la señalización de líneas ferroviarias de nueva generación y la construcción de trenes de alta velocidad”, argumentó Vestager, que es vicepresidenta de la Comisión.

La política danesa sin embargo tiene en marcha dos reformas que pueden responder a las inquietudes generalizadas. “Por un lado estamos revisando el procedimiento de definición de mercados”. Muchas decisiones de derecho antitrust se fundamentan en la definición de cuál es el mercado de referencia. El protocolo europeo se remonta a 20 años atrás.

Por otro lado, Bruselas estudia una revisión de los mecanismos de control sobre compañías extranjeras que tienen ayudas de Estado en el mercado interior. “Es cierto que en las operaciones en el mercado interior de empresas controladas directa o indirectamente por compañías públicas extranjeras hay un desequilibrio y que hay riesgos vinculados a ello”, reconoce Vestager. “Los Estados miembros están sometidos a reglas claras, pero no hay una regulación igual para Estados extranjeros. Estamos en ello. Ha habido una inspiradora propuesta holandesa, la tenemos en cuenta, pero no tenemos todavía listo el instrumento. La cuestión es que necesitamos una regulación que no solo se presente bien, si no que sea implementable”. Es un capítulo más en la múltiple tarea de adaptación de la UE a los desafíos de un siglo XXI que produce cambios vertiginosos e inquietantes.

Los gigantes mundiales de la Bolsa

Datos a 31 de diciembre.

(*) No estaban entre las 50 primeras en 2018

Suben

Se mantienen

Bajan

2019

18

Empresa

Sector

País

Aramco

Apple

Microsoft

Alphabet

Amazon

Facebook

Alibaba

Berkshire

Tencent

JPMorgan Chase

Johnson&Johnson

Visa

Walmart

Nestlé

Bank of America

Procter & Gamble

Mastercard

Exxon Mobil

Banco ICBC

Samsung

Taiwan TSMC

AT&T

Roche

UnitedHealth

Walt Disney

Intel

Verizon

Novartis

Home Depot

Coca-Cola

LVMH

Royal Dutch Shell

Toyota Motor

Merck

Chevron

Wells Fargo

Ping An Insurance

China Construction Bank

Pfizer

Kweichow Moutai

Comcast

Cisco Systems

Pepsico

Boeing

Agricultural Bank of China

Citigroup

China Mobile

Oracle

SAP

L'Oréal

1.675.276

1

*

Energía

1.163.240

2

2

Tecnología

1

3

1.072.569

Tecnología

4

4

Tecnología

822.787

816.781

3

5

Tecnología

6

7

Tecnología

521.832

7

8

Comercio

507.287

5

8

Inversiones

493.632

6

9

410.459

Teleco

10

10

Finanzas

389.801

9

11

Consumo

342.269

11

12

Finanzas

329.758

13

13

Comercio

300.598

16

14

Consumo

287.876

18

15

Finanzas

282.444

21

16

Consumo

277.692

33

17

Finanzas

268.562

12

18

Energía

263.222

19

14

Finanzas

262.572

28

20

Tecnología

257.183

21

36

Tecnología

256.236

22

27

Teleco

254.514

23

25

Farmacia

249.098

24

19

Salud

248.310

42

25

Medios /Ocio

232.405

24

26

Tecnología

232.108

20

27

Teleco

226.393

22

28

214.427

Farmacia

29

35

Comercio

212.377

30

30

Consumo

211.424

48

31

Comercio

209.244

17

32

Energía

208.358

37

33

Automovil

206.502

31

34

Farmacia

206.441

Energía

35

26

203.153

Finanzas

36

23

202.859

Finanzas

37

47

196.939

Finanzas

38

29

193.979

Farmacia

15

39

193.308

Consumo

*

40

190.262

Medios

46

41

182.389

Tecnología

42

34

181.390

Consumo

43

44

169.906

Aviación

44

38

163.449

Finanzas

40

45

162.810

Finanzas

*

46

155.497

Teleco

47

32

153.429

Tecnología

43

48

151.508

Tecnología

49

*

147.739

Consumo

50

*

147.261

Fuente: Bloomberg y elaboración propia

EL PAÍS

Los gigantes mundiales de la Bolsa

Datos a 31 de diciembre.

(*) No estaban entre las 50 primeras en 2018

Suben

Se mantienen

Bajan

2019

2018

Empresa

Sector

País

Aramco

1.675.276

Energía

*

1

Apple

Tecnología

1.163.240

2

2

Microsoft

1.072.569

Tecnología

1

3

Alphabet

Tecnología

822.787

4

4

Amazon

816.781

Tecnología

3

5

Facebook

Tecnología

521.832

7

6

Alibaba

Comercio

507.287

8

7

Berkshire

Inversiones

493.632

5

8

Tencent

410.459

Teleco

6

9

JPMorgan Chase

Finanzas

389.801

10

10

Johnson&Johnson

Consumo

342.269

9

11

Visa

Finanzas

329.758

11

12

Walmart

Comercio

300.598

13

13

Nestlé

Consumo

287.876

16

14

Bank of America

Finanzas

282.444

18

15

Procter & Gamble

Consumo

277.692

21

16

Mastercard

Finanzas

268.562

33

17

Exxon Mobil

Energía

263.222

12

18

Banco ICBC

Finanzas

14

19

262.572

Samsung

Tecnología

257.183

28

20

Taiwan TSMC

Tecnología

256.236

36

21

AT&T

Teleco

27

254.514

22

Roche

Farmacia

249.098

25

23

UnitedHealth

Salud

248.310

19

24

Walt Disney

Medios / Ocio

232.405

42

25

Intel

Tecnología

232.108

24

26

Verizon

Teleco

226.393

20

27

Novartis

214.427

Farmacia

22

28

Home Depot

Comercio

212.377

35

29

Coca-Cola

Consumo

211.424

30

30

LVMH

Comercio

209.244

48

31

Royal Dutch Shell

Energía

208.358

17

32

Toyota Motor

Automovil

206.502

37

33

Merck

Farmacia

206.441

31

34

Chevron

Energía

203.153

26

35

Wells Fargo

Finanzas

202.859

23

36

Ping An Insurance

Finanzas

196.939

47

37

China Construction Bank

Finanzas

193.979

29

38

Pfizer

Farmacia

193.308

15

39

Kweichow Moutai

Consumo

190.262

*

40

Comcast

Medios

182.389

46

41

Cisco Systems

Tecnología

181.390

34

42

Pepsico

Consumo

169.906

44

43

Boeing

Aviación

163.449

38

44

Agricultural Bank of China

Finanzas

162.810

40

45

Citigroup

Finanzas

155.497

*

46

China Mobile

Teleco

153.429

32

47

Oracle

Tecnología

151.508

43

48

SAP

Tecnología

147.739

*

49

L'Oréal

Consumo

50

*

147.261

Fuente: Bloomberg y elaboración propia

EL PAÍS

Los gigantes mundiales de la Bolsa

Datos a 31 de diciembre. (*) No estaban entre las 50 primeras en 2018

Suben

Se mantienen

Bajan

Capitalización bursátil

(en millones de euros)

País

Sector

2019

2018

Empresa

*

1.675.276

1

Aramco

Energía

2

1.163.240

2

Apple

Tecnología

1

1.072.569

3

Microsoft

Tecnología

4

822.787

4

Alphabet

Tecnología

816.781

3

5

Amazon

Tecnología

7

6

Facebook

Tecnología

521.832

507.287

8

7

Alibaba

Comercio

493.632

5

8

Berkshire

Inversiones

410.459

6

9

Tencent

Teleco

389.801

10

10

JPMorgan Chase

Finanzas

342.269

9

11

Johnson&Johnson

Consumo

329.758

11

12

Visa

Finanzas

300.598

13

13

Walmart

Comercio

16

287.876

14

Nestlé

Consumo

18

282.444

15

Bank of America

Finanzas

277.692

21

16

Procter & Gamble

Consumo

33

268.562

17

Mastercard

Finanzas

12

263.222

18

Exxon Mobil

Energía

262.572

14

19

Banco ICBC

Finanzas

28

20

Samsung

257.183

Tecnología

256.236

36

21

Taiwan TSMC

Tecnología

27

254.514

22

AT&T

Teleco

25

249.098

23

Roche

Farmacia

248.310

19

24

UnitedHealth

Salud

42

232.405

25

Walt Disney

Medios / Ocio

232.108

24

26

Intel

Tecnología

226.393

20

27

Verizon

Teleco

214.427

22

28

Novartis

Farmacia

212.377

35

29

Home Depot

Comercio

211.424

30

30

Coca-Cola

Consumo

209.244

48

31

LVMH

Comercio

208.358

17

32

Royal Dutch Shell

Energía

206.502

37

33

Toyota Motor

Automovil

206.441

31

34

Merck

Farmacia

203.153

26

35

Chevron

Energía

202.859

23

36

Wells Fargo

Finanzas

196.939

47

37

Ping An Insurance

Finanzas

193.979

29

38

China Construction Bank

Finanzas

193.308

15

39

Pfizer

Farmacia

190.262

*

40

Kweichow Moutai

Consumo

182.389

46

41

Comcast

Medios

181.390

34

42

Cisco Systems

Tecnología

169.906

44

43

Pepsico

Consumo

163.449

38

44

Boeing

Aviación

162.810

40

45

Agricultural Bank of China

Finanzas

155.497

*

46

Citigroup

Finanzas

153.429

32

47

China Mobile

Teleco

151.508

43

48

Oracle

Tecnología

147.739

*

49

SAP

Tecnología

147.261

*

50

L'Oréal

Consumo

Fuente: Bloomberg y elaboración propia

EL PAÍS