'Hedge funds'
El Consejo de Ministros ha aprobado la modificación del reglamento de instituciones de inversión colectiva que está llamada a impulsar el desarrollo de las instituciones de inversión libre o hedge funds españoles.
La modificación pretende flexibilizar el régimen operativo de estas instituciones, especialmente en lo referente a suscripciones y reembolsos, y completar aspectos que quedaron poco definidos en el reglamento. Lo más relevante es que se otorga una gran flexibilidad en lo que se refiere a frecuencia de cálculo del valor liquidativo, ventanas de liquidez, comisiones, así como a periodos de suscripción, reembolso y preaviso.
De este modo, se pretende desatascar el lanzamiento de fondos de inversión libre en España. Estos productos, llamados a ser el producto estrella en 2006, no terminan de despegar debido a la existencia de múltiples exigencias operativas, de medios tecnológicos y humanos, así como de escollos normativos. Hoy en día, una veintena de gestoras sigue esperando la autorización de la CNMV para poder gestionar instituciones de inversión libre y sólo ocho fondos han recibido el visto bueno del supervisor - seis hedge funds y dos fondos de hedge funds-.
Una veintena de gestoras sigue esperando la autorización de la CNMV para poder gestionar instituciones de inversión libre
Desde finales de febrero hemos asistido a un incremento importante de la aversión al riesgo en los mercados financieros -episodio parecido al de mayo de 2006-, que ha venido acompañado de un sustancial aumento de la volatilidad y las oportunidades de mercado. En este entorno, los gestores de hedge funds habrían podido demostrar su capacidad para aprovechar las caídas y oportunidades puntuales, como la crisis de las hipotecas de elevado riesgo en Estados Unidos, para generar rentabilidades positivas y proteger el capital del inversor final. Al fin y al cabo, todas las crisis tienen dos elementos: peligro y oportunidad. Confiemos en poder disponer pronto de una oferta de hedge funds de modo que los inversores puedan afrontar situaciones de crisis similares a la actual y convertirlas en oportunidades.
Daniel Lázaro y Sebastián Larraza son profesores de la Escuela de Finanzas Aplicadas.
