Entrevista con Josep Prats

Continúa la incertidumbre sobre cómo evolucionarán los mercados en los próximos meses debido a la crisis. Josep Prats, director de gestión de patrimonios y renta variable de Ahorro Corporación, ha charlado sobre las mejores opciones bursátiles en estos momentos.

1Fernando03/03/2009 09:54:00

¿Cómo ve entrar en Repsol, como una inversión pensada a 4 - 5 años?

Lo veo como una buena inversión, sin duda, a dicho plazo. No creo que deba esperar tanto tiempo para recoger los beneficios de una inversión a los precios actuales. Repsol tiene una base de beneficios recurrentes procedentes del refino y distribución de carburantes que le permite obtener beneficio en cualquier escenario de precios de petróleo. Aunque el petróleo puede permanecer con bajos precios durante una temporada relativamente larga (quizás hasta un par de años), a medio plazo se encarecerá, y ello hará más atractivo a Repsol.

2Núria03/03/2009 09:57:05

¿Cuándo empezarán a subir los valores en las Bolsas?

Cuando todos aquellos que están vendiendo forzadamente (los fondos de inversión por reembolsos, las tesorerías de las entidades financieras por estrecheces de capital) dejen de hacerlo, los inversores apalancados por vencimiento de deudas), dejen de hacerlo. Nadie en su sano juicio, con bolsa comprada con recursos propios, vende en estos momentos. Sólo están vendiendo los que manejan dinero ajeno, no los que manejan dinero propio.

3Jesus Tordes Garcia03/03/2009 09:59:00

Buenos dias, me gustaria invertir a medio plazo en el BBVA. ¿Cómo lo ve?

Muy bien. El BBVA es un banco sin sorpresas, minorista. Tiene el riesgo de México, pero es un riesgo acotado, que le puede dar volatilidad al beneficio, aunque no pone en riesgo su capital. Comprar banca minorista española a un descuento importante sobre su valor en libros es una oportunidad que se da pocas veces en la vida. Y ahora la tenemos.

4jesus Miguel03/03/2009 10:03:56

Buenos días, ¿cree que Santander recuperara los 6 euros por accion en un breve periodo de tiempo? Gracias

5Alex03/03/2009 10:05:07

Tengo unos ahorros de 15.000 euros. ¿Qué opción sería mejor para obtener rentabilidad a media-largo plazo? Gracias

Compre un fondo de inversión de grandes compañías mundiales. Así de sencillo.

6Marale03/03/2009 10:06:41

Hola, tengo dinero en tres fonos de Inversión de Banesto, "Renta variable mixta internacional FIM", "Renta variable Española FIM", "Bolsa Internacional FIM"; en estos momentos están perdiendo bastante, debo esperar unos meses a ver si recupero el capital inicial (Con el IBEX en 9000 puntos, + - recuperaría el capital inicial), o por lo contrario debo venderlos ya, por miedo a perderlo todo. Muchas Gracias

El miedo a perderlo todo nos lleva a la seguridad de perder mucho. No venda, siga invertido y no tienen que pasar más de dos años para que pueda comprobar que ha valido la pena aguantar.

7inversor en valores tecnológicos03/03/2009 10:08:23

Una pregunta tan sencilla y complicada a la vez como esta: compré fondos tecnológicos (muy rentables entonces) por 20.400 euros en total. Su valoración ahora es de unos 5.500 euros. Lo de "esperar, que ya subirán" me perjudica cada vez más. ¿Alguna sugerencia sobre qué puedo hacer?

Los fondos tecnológicos no son una categoría fácil de describir: pueden contener pequeñas compañías inviables o grandes empresas solventes como Microsoft. En este momento de mercado creo más recomendable que proceda a un traspasao de sus posiciones en esos fondos a otros con un riesgo más identificable, como grandes valores europeos o norteamericanos.

8Manuel03/03/2009 10:09:53

¿Le parece acertado invertir en un fondo que replique el Ibex?

Es mejor eso que comprar acciones sueltas sin conocimiento. El comportamiento del Ibex depende, en todo caso, de lo que hagan sus cinco grandes valores. Y no creo que lo vayan a hacer mal, aunque la economía española no nos vaya a deparar sorpresas agradables.

9Amalio03/03/2009 10:12:06

Buenos días, ¿qué le parece la decisión del Banco Popular de seguir los pasos del BBVA de no repartir dividendo complementario en efectivo?. ¿Cree que ambos bancos harán los mismo para el ejercicio 2009?. Muchas gracias

Los bancos españoles han salvado el primer año de la crisis financiera internacional con beneficio. Y eso ya es excepcionalmente bueno. Que retengan una gran parte de dicho beneficio (aunque ello suponga recortar el dividendo) es preferible a que amplien capital, en momentos de gran depresión de las cotizaciones bursátiles. Considero más acertado el recorte del dividendo, como hacen Popular o BBVA, que la ampliación de capital, como ha hecho Santander.

10maite mateos03/03/2009 10:13:05

A los actuales precios, ¿le parece bien comprar Iberdrola con un horizonte a medio plazo?

Es una opción aceptable, máxime si se especula con la posibilidad de que la lucha por su control no sea un tema cerrado, y no parece que sea así.

11Raspa03/03/2009 10:18:34

Buenos días, la semana pasada desde el Banco de España se apuntó hacia una posible crisis en el sistema financiero español. No quiero preguntarle nombres concretos pero si su percepción sobre la posibilidad de intervención en alguna entidad financiera española. ¿Tienen datos de ello?

El sistema financiero español sólo tiene un problema realmente serio: los préstamos concedidos a los promotores inmobiliarios para la adquisición de suelo. Las entidades financieras pensaban que daban préstamos a cambio de que el tomador se conviertiera en vendedor de hipotecas y ahora se dan cuenta de que en realidad, estaban comprando terrenos, porque el riesgo lo corre el que pone el dinero, no el que firma la escritura de compra-venta. Afortundamente, la mayor parte de las entidades y, desde luego, el sistema en su conjunto, tiene un modelo de negocio rentable, que se pone de manifiesto con un excelente ratio de eficiencia. Ello permitirá absorber, dentro del beneficio (aunque con gran merma de éste durante algunos años), el coste de tener que mantener con rentabilidad cero muchas hectáreas de tierra cultivable.

12Laura03/03/2009 10:20:40

¿Qué acciones me aconseja que compre, sin que corra mucha riesgo?

Las acciones de operadoras de telecomuncaciones europeas (Telefónica, France Télécom, Deutsche Telekom, KPN), ofrecen un binomino rentabilidad riesgo muy interesante. Es difícil que bajen, y pagan un buen dividendo. Si el mercado sube no serán las primeras en la lista de revalorización, pero darán rentabilidad positiva. Si el mercado sigue volátil, oscilando alrededor de los niveles actuales, destacarán claramente.

13j.f.03/03/2009 10:23:22

Buenos dias sr. Prats, tengo una posicion fuerte en Iberia, he aguantado la caida a 1,29, se que este año no sera bueno, pero tengo cierta esperaza para años sucesivos, ¿cuá es su opinión sobre ella dada la coyuntura?

Puede mantener su inversión en Iberia. En una perspectiva de medio plazo puede ser una buena inversión, aunque en las actuales circunstancias de mercados hay valores más sólidos, más baratos, y cuyos beneficios a corto plazo van a tener un mejor comportamiento, como las operadoras de telecomunicaciones (con bajo riesgo), o la banca minorista (con un riesgo mayor).

14d.l.03/03/2009 10:27:05

Estimado Sr. Prats, de las constructoras españolas, ¿qué valor sería su preferido en estos momentos? Muchas gracias

Llegados a una situación de tanta depresión de mercado, desde un punto de vista fundamental, cualquiera de las grandes (ACS, Acciona, FCC, Ferrovial) parece una buena opción. Quizás la opción más volátil sea Ferrovial, por su elevado apalancamiento, sin olvidar que la cotización de ACS también nos puede dar sorpresas en función de cuál sea su posición futura en Iberdrola. FCC sería quizás la opción más conservadora ,aunque los beneficios de la actividad cementera, importante en su cuenta de resultados consolidada, caerán drásticamente.

15Juan L.B03/03/2009 10:28:52

Buenos días, ¿Sería tan amable de darme su opinión sobre Afirma? Entré en la ampliacion y estoy muy preocupado. Gracias por su ayuda

No creo que el inversor particular deba estar en Afirma en estos momentos. Es una compañía en proceso de reestructuración y de recomposición de posiciones accionariales entre sus principales socios, todos ellos promotores, que han procedido a capitalizar deudas contraídas con motivo de compra de inmuebles.

16Jose03/03/2009 10:29:21

¿Cómo ve comprar Santander a los actuales precios?

Bien, aunque veo mejor comprar BBVA y Popular.

17Joan03/03/2009 10:32:38

¿Cuánto cree que durará la tendencia bajista de la bolsa?

No debería durar mucho más, ni en tiempo ni en precio. Sólo a finales de los setenta y principios de los ochenta el S&P, el gran índice norteamericano, rector de los mercados mundiales, estuvo en términos relativos al PIB de Estados Unidos tan bajo como ahora. Pero en aquella época los tipos de interés, cortos o largos, oscilaban en niveles próximos al %. Sólo una expectativa combinada de larga recesión, acompañada de deflación y tipos de interés altos permitiría justificar los niveles actuales. Parecen demasiadas desgracias juntas, y algunas de ellas difícilmente pueden darse de forma simultánea.

18Diego03/03/2009 10:39:36

Buenos dias, ¿qué opina de las inyecciones de capital por parte de los gobiernos en entidades privadas dada la continua tendencia bajista del mercado de valores? Gracias

19Baghot03/03/2009 10:40:07

Sr. Prats, en su pasada entrevista digital de julio con el Ibex a 12.000 usted recomendaba "comprar fuerte", ¿qué nos recomienda ahora?

Comprar fortísimo.

20Miguel03/03/2009 10:41:41

¿Qué valores o sectores de la bolsa española cree que se recuperarán antes?

La gran caída de la bolsa española es atribuible a la banca. Sólo su recuperación puede llevar al Ibex por encima de los . puntos. Puede llevar tiempo, pero se dará.

21diek03/03/2009 10:44:52

Sr. Prats, ¿Cuál es su percepción actual sobre los valores del sector "Media"? ¿hay alguno que le guste especialmente? Muchas gracias

No son buenos tiempos para la lírica. Los poetas contemporáneos, los publicitarios, tendrán que apretarse el cinturón.

22Ernesto03/03/2009 10:48:59

Ahorro Corporación es el grupo de servicios financieros de las Cajas de Ahorros. Sr. Prats, ¿Cómo ve Ud. el futuro de las Cajas? ¿Habrá más fusiones?

Todo es posible, aunque el exceso de capacidad o la optimización de costes operativos, que es lo que intentan resolver las fusiones (normalmente con mayor dificultad que la que se puede demostrar sobre el papel), no constituyen los principales problemas del sector financiero español. El problema es el stock inmobiliario, y para aligerarlo hacen falta tipos bajos (los tenemos), bajada de precios (sólo tímidamente iniciada), y tiempo.

23pepa03/03/2009 10:50:41

¿Se podría dar la circunstancia de que el Santander compre al BBVA ?

Y también la contraria. Aunque conviene recordar que ambos son, hoy por hoy, los dos bancos con mayores beneficios del mundo.

24Fran03/03/2009 10:52:39

¿Está influyendo tanto el mercado de EEUU en el nuestro?

Desde luego. En situaciones de baja volatilidad o mercado tranquilo la evolución de los grandes índices bursátiles puede diferir de forma significativa, en función de la bondad de las empresas que los forman. En situaciones de pánico, desesperación y venta forzada, como es la actual, el mimetismo de los mercados medianos frente al termómetro del miedo, que es la bolsa americana, es total.