La Caixa y Dragados fusionan sus autopistas y zanjan la guerra por Iberpistas

La Caixa, primer accionista de Acesa, va a por todas en el negocio de las autopistas. Ayer anunció un sonado doble acuerdo que refuerza esta estrategia. Primero, un apretón de manos con Dragados, para hacerse con Áurea, que dará lugar al tercer operador de autopistas de peaje en Europa. En segundo lugar, la caja catalana ha mejorado su oferta por Iberpistas, por la que también pujaba hasta ahora Áurea. Ambas operaciones se producen tras la reciente toma de control de Dragados por ACS, constructora de Florentino Pérez, que ha apostado por la paz en el sector.

La llamada guerra de las autopistas está hecha de una sucesión de complejísimas batallas. Pero el telón de fondo es simple: se trata de un pulso por conseguir rentabilidad, competitividad y, sobre todo, tamaño suficiente para poder ganar concesiones futuras, en España, Europa y América. La fusión de Acesa y de Áurea, que en el mercado vale la mitad que su gran rival, dará lugar al tercer gran operador de infraestructuras europeo, tras el italiano Autostrade, que controla un 4,9% de Acesa, y el francés ASF.

El fruto del 'acuerdo inicial' entre La Caixa y Dragados es un grupo que explotaría una red de 1.245 kilómetros, la mitad que ASF y poco más de un tercio que Autostrade. La entidad presidida por Josep Vilarasau sería el primer accionista de la nueva empresa, con un 21,1% del capital. Dragados controlaría un 12,2%.

Aunque formalmente se ha presentado como un acuerdo entre La Caixa y Dragados, lo cierto es que en el mismo ha jugado un papel relevante ACS que, desde que adquirió al SCH el 23,5% de la constructora que le daba el control de la misma, se propuso cerrar la guerra sobre Iberpistas y rentabilizar de paso Áurea.

El pacto, comunicado ayer a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), está pendiente de la aprobación de los consejos de administración de las dos concesionarias, que, según fuentes de La Caixa, 'tienen previsto reunirse de forma inmediata'. La primera caja española, que controla un 31,7% de Acesa (presidida por Isidre Fainé, director general de La Caixa), y Dragados, que posee un 36,3% de Áurea, votarán por la fusión.

La operación -'bien atada', según fuentes de los accionistas, pero a expensas de las autoridades de Defensa de la Compe-tencia- es una 'fusión por absorción' de Áurea por Acesa. Si se aprueba, los accionistas de Áurea recibirán por cada una de sus acciones 2,06 acciones de Acesa. Cuando, en la tarde de ayer, la CNMV suspendió la cotización de las tres compañías involucradas, la acción de Áurea valía 22,36 euros, tras haber subido un 0,68%. La de Acesa valía 10,6 euros, y se había movido un 0,47% al alza. Así, el canje ofrecido supone pagar un precio un 2% inferior al precio de las acciones de Áurea.

En España, el negocio de las autopistas movió casi 1.300 millones de euros en 2001. Y Acesa, que ya lidera el sector, no cede terreno. Buen ejemplo de ello es la pugna por Iberpistas, con un tamaño menor (130,3 millones de ingresos en 2001) pero con algunos atractivos como ser accionista destacado de la empresa que explotará las futuras autopistas de acceso a Madrid.

El culebrón por Iberpistas ha contado sucesivamente con un primer acuerdo entre Áurea y la familia Godia, accionista de referencia de Iberpistas, una oferta pública de adquisición (OPA) de Acesa y una contra-OPA de Áurea, de la que los Godia se han desvinculado. El culebrón sigue. La Caixa y los Godia anunciaron ayer la creación de una sociedad conjunta (50,1% para la caja y 49,9% por la familia) en la que la primera vierte un 7% de Acesa y la segunda su 23,4% en Iberpistas. Era el decantamiento definitivo de los Godia por Acesa, que ayer anunció una nueva OPA, en la que ofrece 13,65 euros por cada acción de Iberpistas y que supone un 5% más que los 13 euros ofrecidos por Áurea.