Un ejemplo histórico

El panorama bancario español podría ser hoy ligeramente distinto si José Ángel Sánchez Asiaín hubiera contado con la nueva legislación de OPA el 5 de diciembre de 1987. El motivo que esgrimió entonces la junta sindical de la Bolsa de Madrid para rechazar la OPA del Banco de Bilbao sobre Banesto -ofrecer como parte de la contraprestación de la oferta, acciones nuevas y, por tanto, no admitidas a cotización- , es uno de los supuestos que acepta como válido el proyecto de real decreto. Su artículo 8 establece que el precio a pagar por las acciones de la sociedad opada podrá consistir en valo...

El panorama bancario español podría ser hoy ligeramente distinto si José Ángel Sánchez Asiaín hubiera contado con la nueva legislación de OPA el 5 de diciembre de 1987. El motivo que esgrimió entonces la junta sindical de la Bolsa de Madrid para rechazar la OPA del Banco de Bilbao sobre Banesto -ofrecer como parte de la contraprestación de la oferta, acciones nuevas y, por tanto, no admitidas a cotización- , es uno de los supuestos que acepta como válido el proyecto de real decreto. Su artículo 8 establece que el precio a pagar por las acciones de la sociedad opada podrá consistir en valores a emitir por la propia sociedad -oferente, siempre que su capital esté total o parcialmente admitido a negociación". Como garantía, cuando el oferente decida pagar la OPA con valores a emitir, la nueva legislación sólo le obligará a que tenga prevista una ampliación de capital "por la cuantía máxima exigida en la oferta y con posibilidad de suscripción incompleta".

La fallida OPA del Bilbao sobre Banesto no ha sido la única en causar cierto revuelo a la hora de interpretar la actual normativa de OPA, un real decreto que desde enero de 1984 regula esta materia atendiendo a un criterio en alguna medida subjetivo. La obligación o no de presentar una OPA antes de excluir sus valores de cotización en bolsa y a qué porcentaje de valores debe dirigirse la misma, son dos problemas que han estado presentes en ejemplos como la salida de Torras de la Bolsa o la posibilidad de una operación en este sentido desde Renta Inmobiliaria.